Reorganizace, nebo rozprodej? Soud rozhodne o osudu padlé skupiny YD Capital

Realitní holding YD Capital opřený o dluhopisové financování se dostává pod tlak, informovaly Konkursní noviny v letošním lednu. O půl roku později již firemní skupina podnikatele Pavla Rydzyka hraje o to, co z ní zůstane. Pět společností z této skupiny se nachází v insolvenčním řízení. Jedna věc je jistá už teď: Mezi hlavní poražené toho padlého byznysového snu budou patřit investoři, kteří v minulých letech nakoupili dluhopisy.

Lavina insolvenčních řízení začala docela podivně. Na počátku února podalo vedení servisní firmy YD Financial Services samo na sebe insolvenční návrh spojený s návrhem na povolení reorganizace. Jako důvod uvedlo, že firemní „projekty nesplnily očekávání a skupina YD Capital výrazně omezila odběr servisních služeb“.

Jenže v té době již odtikávaly hodiny celé skupině. Věřitelé čekali jen na chvíli, kdy zpoždění kuponových plateb dluhopisů dosáhne zákonem požadovaných tří měsíců. Na konci února již měli soudci na stole insolvenční návrhy na společnosti YD Capital a YD Real Estate Finance. Tyto dvě firmy mají v příběhu zásadní pozici. V minulosti totiž vydaly řadu dluhopisových emisí v celkové výši zhruba 2,4 miliardy korun.

Jak se lze dočíst v insolvenčním návrhu, YD Capital naposledy vyplatil úroky z dluhopisů loni v říjnu. V listopadu již peníze věřitelům nedorazily. „Dlužník pak svým přípisem slíbil, že vše doplatí do 15.1.2026, ale k tomuto datu neuhradil ničeho,“ píše se v návrhu. Ten podala věřitelka zastoupená advokátem Davidem Průšou z kanceláře MDH Legal, která v roce 2020 koupila 33 dluhopisů v nominální hodnotě 1,65 milionu korun.

Městský soud v Praze po jistém váhání prohlásil na konci dubna úpadek společnosti YD Capital a vyzval věřitele, kteří tak ještě neučinili, aby do dvou měsíců přihlásili své pohledávky. O dalším postupu, tedy zda se tento bankrot bude řešit formou konkursu či reorganizace, má rozhodnout schůze věřitelů. Ta se může konat až po přezkumu pohledávek, tedy nejdříve v druhé polovině září.

Již na počátku dubna rozhodl soud o předběžném opatření, které navrhl jeden z významných věřitelů – IFIS investiční fond. Ten požadoval ustanovení předběžného insolvenčního správce. Pouze s jeho souhlasem má YD Capital činit transakce přesahující 100 tisíc korun a nakládat s podíly či akciemi jiných společností. Soud těmto požadavkům zcela vyhověl. Předběžným insolvenčním správcem se stal Lukáš Vlašaný.

YD Capital již v polovině dubna podal návrh na povolení reorganizace, avšak soud je k této možnosti kritický. Zmínil „přetrvávající pochybnost soudu týkající se toho, zda návrh na povolení reorganizace je dlužníkem podán v dobré víře“ a upozornil na převody hodnotného majetku na spřízněné osoby v době před insolvenčním řízením.

Proti tomuto nařčení se ozval majitel YD Capitalu. „Dlužník považuje za nezbytné uvést, že odmítá rovněž jakékoliv osočení z toho, že by nesledoval návrhem na povolení reorganizace a souvisejícími kroky poctivý záměr,“ uvedl Rydzyk ve svém vyjádření pro soud. Dále se pokusil vysvětlit to, proč koncem loňského roku převedl společnost První česká energie z YD Capital na jinou firmu YDeal ventures. Tato transakce byla vypořádána zápočtem pohledávek ve výši zhruba 100 milionů korun; YD Capital tak za prodej dodavatele energií nedostal navíc ani korunu.

Na svou nelehkou pozici si v květnu postěžoval předběžný insolvenční správce Lukáš Vlašaný. Přiznal, že „není schopen s určitostí říci, zda a v jakém rozsahu je příčinou dosavadního postupu dlužníka a z něj plynoucího informačního deficitu záměr či zda jde jen o důsledek faktického personálního vyprázdnění a nefunkčnosti standardních procesů, postupů a systémů vlivem úpadkové situace na straně dlužníka“.

S příchodem léta dění okolo insolvenčního řízení poněkud utichlo. Podle informací v Insolvenčním rejstříku přihlásilo do 5. srpna své pohledávky celkem 604 věřitelů. Většinou se jedná o investory, kteří nakoupili dluhopisy YD Capitalu. Mezi věřiteli najdeme také například Všeobecnou zdravotní pojišťovnu, Českou správu sociálního zabezpečení nebo IFIS investiční fond, který se ujal předsednické pozice ve věřitelském výboru.

Jako kopie insolvence mateřské společnosti YD Capital probíhá souběžně podobné řízení v případě firmy YD Real Estate Finance. V tomto případě podal insolvenční návrh advokát Pavel Fabian z kanceláře Fabian & Partners. Ten zastupuje tři věřitele, kteří nakoupili dluhopisy v celkové nominální hodnotě 2,5 milionu korun a nedočkali se avizovaných kuponových plateb. Později k insolvenčnímu návrhu přistoupilo šest dalších věřitelů.

Městský soud v Praze byl v tomto případě pomalejší, k prohlášení úpadku došlo až na počátku června. Také zde žádá dlužník o povolení reorganizace, tedy fakticky o soudem posvěcenou redukci dluhu na úkor držitelů dluhopisů a dalších věřitelů. Zatím však soud reorganizaci neschválil; musela by ji totiž schválit více než polovina zajištěných a alespoň polovina nezajištěných věřitelů.

Firma YD Real Estate Finance při komunikaci se soudem uvedla, že celková výše závazků převyšuje 1,5 miliardy korun. Jedná se hlavně o stovky investorů do dluhopisů; výše jednotlivých pohledávek se zde pohybuje od 50 tisíc až po 5 milionů korun.

Horší je to s majetkem, který tvoří hlavně dceřiné firmy vlastnící jednotlivé budovy, areály či projekty a také pohledávky za těmito subjekty. Jejich reálné ocenění lze v tuto chvíli jen těžko odhadnout. Konkrétní věřitelé mají navíc v zástavě podíly skupiny YD ve firmách Areál Slavkov či Ovocný trh 11, ale také pražskou obchodní a kancelářskou budovu Na Poříčí 17.

Právě na neprůhledné transakce týkající se dceřiných firem v červnu upozornil IFIS investiční fond. Ten požádal Městský soud v Praze, aby přenesl na insolvenčního správce výkon veškerých vlastnických práv spojených s držením podílů v dceřiných firmách. Soud však tento návrh zamítl.

Průšvih se zkratkou YD má nejspíš ještě větší rozsah, než jakému nasvědčují kauzy mateřské YD Capital s dluhem ve výši zhruba 1,4 miliardy korun a YD Real Estate Finance se závazky za více než 1,5 miliardy korun. Jak se lze dále dočíst v Insolvenčním rejstříku, na konci května požádal první věřitel o prohlášení konkursu také na společnost YD Capital Partners. Podle účetní závěrky za rok 2025 měla tato firma závazky ve výši přes 351 milionů korun, z toho 72 milionů tvoří vydané dluhopisy.

Aby toho nebylo málo, tak v polovině června prohlásil soud úpadek firmy Miris Garden. Jedná se o další Rydzykovu firmu, tentokrát zaměřenou na developerský projekt v Chorvatsku. Zmíněná firma prodala investorům dluhopisy v neznámé výši; finanční výsledky jsou v tomto případě nedohledatelné. V tomto případě firma vybírala peníze od investorů v eurech (nominální hodnota jednoho dluhopisu dosahuje 10 000 eur).

Stále platí to, na co upozornil již lednový článek na Konkursních novinách. Skupina YD Capital je i ve srovnání s jinými emitenty rizikových (či přímo prašivých) dluhopisů dost tajnůstkářská a zveřejňuje o sobě jen velmi málo informací. Dokonce i v minulosti publikované prospekty neobsahují mnoho konkrétního o podnikatelských záměrech Rydzykovy skupiny.

Nepoměr mezi výší závazků, které dohromady za celou skupinu nejspíš hodně převyšují tři miliardy korun, a reálnou hodnotou majetku se v daném případě zdá být vysoký. Nezbývá než popřát držitelům dluhopisů, aby dopadli lépe než jejich kolegové, kteří nakoupili bondy energetické skupiny Solek. Ti totiž mají dostat nazpět pouze 1,3 procenta z původní hodnoty dluhopisů.Vrchní soud v Praze však v červenci schválení plánu zrušil a věc vrátil k novému projednání.

Poznámka redakce: Údaje o stavu insolvenčních řízení odpovídají záznamům v insolvenčním rejstříku k 13. srpnu 2026.

Článek byl původně publikován na webu Konkursních novin. Aktuální informace a další texty z oblasti insolvencí najdete na www.kn.cz.